Yatırımcılar, beklenenden kötü gelen enflasyon verilerinin piyasaları faiz oranı tahminlerini artırmaya zorlamasının ardından, Birleşik Krallık altın tahvil getirilerinin geçen yılın “mini” Bütçe krizi seviyelerine doğru ilerlediğini söylüyor.
Faiz oranlarındaki değişikliklere oldukça duyarlı olan iki yıllık tahvil getirisi, beklenenden güçlü enflasyonun ardından Çarşamba günü yüzde 4,4’ü vurdu.
Getiri hareketleri, bu ayın başındaki yüzde 3,7’den keskin bir yükselişe işaret ederek, dönemin başbakanı Kwasi Kwarteng’in 45 milyar sterlinlik finanse edilmemiş vergi indirimlerini içeren feci “mini” Bütçesinin ardından geçen Eylül ayında getirileri yüzde 4,7’lik zirveye doğru yönlendirdi. Çarşamba günkü hamleler, İngiltere’nin bu yıl şimdiye kadarki en kötü performans gösteren büyük küresel tahvil piyasası konumunu da güçlendirdi.
Bu kez tacirler, haftalarca süren güçlü enflasyon ve istihdam verilerinin ardından tahvil ve takasları yeniden fiyatlıyor ve bu da İngiltere Merkez Bankası’nın enflasyonu kontrol altına almak için oranları daha da artırması gerekeceği endişesini artırıyor. Tahvil fiyatları düştüğünde verim yükselir.
Newton Investment Management’ta küresel bir tahvil fonu yöneticisi olan Paul Brain, altın yaldız satın almak istediğini ancak çekirdek enflasyondaki keskin artışın ona “düşünmek için biraz duraklama” verdiğini söyledi.
Brain, “Piyasa, İngiltere Merkez Bankası’nın ne yapacağını yeniden fiyatlıyor” dedi. “Tereddütlü davranıyoruz çünkü şokun piyasa görüşüne yansıması biraz zaman alıyor.”
Swap piyasaları, Aralık ayına kadar yüzde 5.4’lük bir zirveye üç veya muhtemelen dört faiz artışı daha fiyatlıyor; bu, geçen hafta sonunda beklenen yüzde 4.8’lik zirveden keskin bir artış.
“Daha fazla düşük performans olduğunu düşünüyorum [of UK bonds] BoE’nin faiz oranlarını yıl sonuna kadar yüzde 5’e çıkaracağını düşünen NatWest’in Birleşik Krallık faiz oranları başkanı Imogen Bachra, Nisan enflasyon verileri öncesinde daha fazla artış öngörmediğini söyledi.
“10 yıllık altın için yüzde 4,5’in üzerinde ve 2 yıl için de buna yakın bir zirveden bahsediyor olabiliriz” dedi.
Yatırımcılar, bir önceki ay yüzde 6,2’den Nisan ayında yüzde 6,8’e yükselen dalgalı gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek enflasyondaki artıştan özellikle endişe duyuyor.
BoE başkanı Andrew Bailey Salı günü, merkez bankasının enflasyonun son yükselişini ve kalıcılığını tahmin edememesinin ardından para politikasını belirlemede “öğrenilecek çok büyük dersler” olduğunu kabul etti.
Tahvil fiyatları geçen sonbaharda BoE’nin finansal istikrar gerekçesiyle 19 milyar sterlinlik altın almak için adım atmasının ardından toparlanırken, 10 yıllık Birleşik Krallık borcunun getirisi Şubat’taki yüzde 3’ten bugün yüzde 4,2’ye yükseldi ve “mini seviyeye” yakın. ” Bütçe zirvesi yüzde 4,5.
ABD varlık yöneticisi T Rowe Price’ın kıdemli portföy yöneticisi Quentin Fitzsimmons, geçen yılki “mini” Bütçenin ardından İngiltere getirilerindeki artışın tahvil fiyatları için “mıknatıs” görevi görmesini beklediğini söyledi.
“Yaldızlı piyasa, Kwasi Kwarteng’e doğru – kırmızı bir bayrak değilse de – kehribar rengi bir bayrak dikiyor.[Liz] Makas felaketi ve bunu çok önemli bir durgunluk dışında neyin durduracağını göremiyorum” dedi.
Birleşik Krallık tahvilleri bu yıl diğer büyük tahvil piyasalarından daha kötü performans gösterdi; bu, ABD ve Avrupa arasındaki genişleyen “yayılma” – veya getiri farkında – yatırımcıların Birleşik Krallık tahvilleri için prim talep ettiğinin bir göstergesi.
Ancak bazı yatırımcılar satışları bir satın alma fırsatı olarak gördü. Royal London Asset Management’ta oranlar ve nakit başkanı Craig Inches, “Beş yıl sonra ilk kez yaldızlı fonlarımızda uzun süre kaldık” dedi.
